基本觀點：經(jīng)濟復(fù)蘇階段應(yīng)尋找受益下游需求景氣帶動的中游

　　積極財政政策執(zhí)行至今，未來國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的核心動力在于內(nèi)需的啟動，而內(nèi)需核心又在于房地產(chǎn)投資企穩(wěn)回升，政府后續(xù)將重點考慮;配置角度，考慮經(jīng)濟復(fù)蘇階段景氣傳導(dǎo)機制，市場應(yīng)會尋找受益下游需求景氣帶動的中游板塊。全自動旋壓機為其中之一，盤整至今估值上已現(xiàn)安全邊際。

　　需求增長明確，全自動旋壓機行業(yè)盈利能力將環(huán)比提升

　　房地產(chǎn)行業(yè)谷底復(fù)蘇路線將遵循"銷售--購置土地--新開工"的邏輯主線，房地長投資增速有望觸底持續(xù)反彈保持穩(wěn)定增長態(tài)勢;同時國內(nèi)投資增速將延續(xù)穩(wěn)健增長勢頭;中央和地方項目投資雙雙維持加速勢頭;全自動旋壓機 作為一個典型的周期品和投資品，需求將持續(xù)保持上升勢頭!我們認為在大周期向上，景氣度提高的階段中，更多應(yīng)該關(guān)注未來需求的增長，而不應(yīng)該過分擔憂供給因素。

　　產(chǎn)業(yè)發(fā)展良好，需求超預(yù)期，行業(yè)投資增速較4月下降

　　16年1-5月，我國固定資產(chǎn)投資同比增長32.9%，其中5月份同比增長38.7%;我國房地產(chǎn)投資同比增長6.8%，其中5月份同比增長12%;受下游需求景氣影響，國內(nèi)全自動旋壓機 產(chǎn)量同比增長13.3%，其中5月份全自動旋壓機 產(chǎn)量1.49億噸，創(chuàng)歷史單月新高，同比增長13.5%。與之相伴隨的是，全自動旋壓機行業(yè)投資仍慣性高增長，累計完成投資同比增長78.6%，單5月投資額同比增長54.2%，增幅較前4月降低;行業(yè)指數(shù)相對PE、PB均處于歷史均值下方，已具備一定安全邊際。